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高华证券:就业报告前瞻 强劲 得益于一些特殊因素

2019-10-09 16:48:58来源:励志吧0次阅读

高华证券:就业报告前瞻 强劲 得益于一些特殊因素 2013-01-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

就业报告前瞻:强劲,得益于一些特殊因素我们预计12月份非农就业人口增长200,000人(高于市场预期),失业率稳定在7.7%。我们的预测相对乐观,主要得益于目前为止已公布的12月份美国就业市场指标一直比较强劲,包括首次申请失业救济人数、网络招聘广告、ADP私营部门就业人数、制造业ISM就业指数以及居民就业调查。

需要注意的是,12月份就业市场数据好转(已公布的指标和周五即将公布的数据)的部分原因可能在于一些临时性因素,包括气温较高、飓风桑迪所致11月份数据疲弱之后出现反弹和/或2008年雷曼破产后对季调数据尚存在一些影响。

我们预计12月份非农就业人口增长200,000人(高于目前彭博市场预测的153,000人),失业率稳定在7.7%(符合市场预期),平均时薪增长0.1%(低于市场预测的0.2%)。我们的就业人口预测相对乐观是因为目前为止已公布的12月份就业市场指标一直比较强劲:

1.首次申请失业救济人数较飓风桑迪过后全面回落并达到周期新低点,12月份数据调查周之前的四周均值为368,000人,而11月份为398,000人。(今天公布的372,000人高于预期,反映了调查周之后时期的情况,而且显然受到假期因素影响。)2.网络招聘广告指标改善。世界大企业联合会公布招聘广告总数增加218,000条,12月份新增广告139,000条,均为近几个月的高点。最近数月Monster.com网络招聘广告经季调的指数也稳步上升(12月份数据尚未获得)。

3.制造业ISM就业指数逆转了11月份下降的4个点,目前为52.7,与制造业岗位的温和增长一致。

4.尽管最近数月消费者信心指数呈震荡态势,但居民对就业机会的看法稳步改善。在世界大企业联合会的调查中,认为工作机会“充裕”的受访者与认为工作机会“难以获得”的人数之差目前为-25.3点,是2008年来的最高水平。

5.最后,ADP全美就业报告显示12月份私营部门就业人数增加了215,000人,较市场预测高75,000人左右;较前一个月上升了30,000人。需要指出的是,ADP报告并不十分严格,特别是很多企业在12月份清理上个月已离职但仍然在册的员工记录。

部分出于以上原因,ADP报告的计算方法反复调整,最近一次在三个月前(穆迪旗下的Economy.com代替MacroeconomicAdvisers公司负责制定和维护)。最后,由于ADP报告并未披露ADP以往记录中的自有信息和公开获取的信息(如申请失业救济人数)的详细情况,因此12月私营部门就业人数增长215,000人实际上包含多少新信息可能并不明确。

然而,下述三项暂时性因素可能令12月份就业市场数据偏高。这意味着已公布的指标和周五将公布的数据所呈现出的强劲态势可能最终无法持续下去:

1.天气再次起到推动作用。图表1显示了采暖度日数(按人口加权的综合性气温指标)较就业调查周之前4周的5年均值的偏离程度以及该指标自身的月环比变动情况。12月份的采暖度日数显著低于季节性常规水平(也就是说气温非常高),而且呈现出了自2010年年初以来最高幅度的负向变动。我们的模型显示,天气干扰可能令12月份就业人口增加了3-4万。

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